近日，杭州第19届亚运会迎来闭幕。在这场全球瞩目的体育盛会上，家居领域的品牌成为了营销主力军，占据整体赞助商比重的五分之一。行业人士认为，之所以对亚运会如此热情，是因为家居行业迎来一波IPO（首次公开募股）热潮，不少企业都在谋求上市融资。

　　然而，比起营销“出圈”先行一步的是，多家正在排队上市的企业因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，近日陆续被中止IPO审核，涉及玛格家居、皇派家居、科凡家居、马可波罗等企业，其中个别企业已经是今年第二次被叫停。除此之外，今年以来行业内还密集出现企业撤回IPO申请的情况。对于家居企业来说，新一轮企业距离上市有多远？

　　今年以来，家居行业迎来新一轮上市融资潮。多家家居企业首次或者二度递交招股书抢滩资本市场，涵盖门窗、定制、五金、陶瓷、板材、家装、软体、暖通等多个领域。其中不乏各细分赛道的知名企业，例如定制家居企业玛格家居，软体家居企业远超智慧、科凡家居，门窗企业皇派家居，陶瓷企业新明珠、马可波罗，五金企业图特股份、悍高集团等。

　　从上市进程来看，仅在今年6月，家居资本板块便新增两家上市企业，包括专注智能驱动及控制系统的豪江智能，以及聚焦家居跨境电商的致欧科技。而近期拿到“入场券”的泰鹏智能，从过会到注册成功仅用时二十天。这家公司主要从事庭院帐篷及其他户外休闲家具用品研发与销售，其IPO申请于2023年4月获受理，经历了两轮问询后，在9月过会和注册成功。同样距离上市只差临门一脚的暖通企业艾芬达，于今年4月便获深交所通过，即将进入发行阶段。

　　多位受访行业人士告诉新快报记者，今年家居企业在资本市场活跃度持续提升，与市场逐渐回暖有着密切联系。10月15日，由商务部流通业发展司立项、中国建筑材料流通协会编制并发布的市场数据显示，在房地产市场和促进家居消费政策的双重加持下，全国规模以上建材家居卖场9月销售额为1454.65亿元，环比上涨15.49%,同比上涨46.62%；2023年1-9月累计销售额为11410.87亿元，同比上涨34.77%。

　　“随着疫情防控政策优化，家居企业已逐渐走出影响。今年以来，企业积极开展销售业务包括实体店开展、物流配送等。在此契机推动下，企业对市场普遍抱有一定期望，纷纷谋求上市融资，以此加快自身业务的扩张步伐。”资深产业经济观察家梁振鹏表示。

　　艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅则认为，家居企业谋求上市背后有多种复杂因素促使。在他看来，家居行业属于资金密集型行业，产品的研发设计、生产制造、销售售后等都需要一定的资金支持，上市能解决其资金需求；同时从品牌塑造方面来看，上市企业的品牌价值和知名度都能得到更大的提升。在另一方面，家居行业与房地产密切相关，其周期性明显。企业一旦成功上市，可以通过更多的资本手段，利用资本杠杆降低经营风险，提高抗风险能力。企业之后进行投资并购、开拓新业务，也会更加游刃有余。

　　不过，家居企业的上市之路并非一帆风顺。据记者不完全统计，单是今年9月，在深交所就有九家家居企业因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期而被中止审核，涉及玛格家居、皇派家居、时代装饰、新明珠、远超智慧、图特股份、科凡家居、马可波罗、好博窗控等。其中，皇派家居、远超智慧、时代装饰等企业已经是今年第二次被叫停。

　　与此同时，行业内还密集出现企业撤回IPO申请的情况。粗略统计，今年1月至今，三威家居、千年舟、书香门地、诗尼曼、欧曼科技、同富股份等6家企业的IPO审核状态变更为“终止”。其中，诗尼曼、三威家居、千年舟、欧曼科技、同富股份等均因自身主动撤回上市申请而致终止审核。

　　行业内普遍认为，企业“撤单”IPO的原因很大程度与其自身治理结构不完善相关。以诗尼曼为例，该企业总部位于广州，主要从事定制衣柜、定制橱柜、铝合金门窗及其他全屋配套家具产品的研发、生产和销售业务。早在2022年6月，诗尼曼递交招股书拟于深交所创业板上市，当年7月，诗尼曼收到问询函后迟迟未给回复，直到9月末需要更新财务数据时，选择终止IPO。同年12月28日，诗尼曼重启IPO。但不到十天，诗尼曼于2023年1月4日申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。而根据此前诗尼曼披露的招股书，应收账款大幅增加、实控人股权转让、毛利率偏低、经销商规模缩减、营收偏低等问题或成为其上市之路的巨大拦路石。同样是首轮问询未回，财报未更新就草草选择撤回上市材料的千年舟，也因应收款和存货激增等问题而饱受外界诟病。

　　针对企业密集“撤单”IPO，梁振鹏提到，家居企业在上市融资过程中，相较于其他朝阳产业，较难受到资本青睐以及获得理想的股票溢价估值，基于这些考虑，部分家居企业选择终止上市申请一事实属情理之中、意料之内。

　　张毅同样持相似观点。他表示，“不可否认的是，大部分家居企业仍属于劳动密集型企业，‘大行业、小公司’格局显著，这也意味企业在市场竞争中抗风险能力比较弱。无论是监管部门还是企业投资者，考虑到企业本身的不确定因素及未来成长性，都可能会促使他们做出‘撤单’的决定。”

　　从监管层面来看，今年的IPO市场呈现出收紧态势。8月底，证监会发布《统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》。其中提到，“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。”9月中下旬，证监会有关部门负责人答记者问时再次提到，对于上市审核企业所涉及的产业，“支持科技企业发展，支持六大行业中符合条件、拥有关键核心技术的‘硬科技’企业通过科创板做优做强，引导资源向科技创新领域集聚。”而针对近期撤回的企业，证监会则表示，主要存在控制权稳定性不足、业绩下滑等影响企业持续经营能力的问题。

　　记者留意到，尽管上市审核监管日渐严格，仍抵挡不住不少企业的上市热情。撇除前述正在IPO或终止审核的企业，目前已进入或者结束辅导期，但尚未提交招股书的家居企业也有十余家。包括高定家居领域的威法定制、图森定制，成品家居的林氏家居等。

　　一位不愿具名的资深行业人士向记者表示，就当前的热门板块智能家居而言，去年至今，该赛道已经有凯迪仕、德施曼、欧瑞博等企业在去年年末相继进入辅导期，但企业囿于监管政策、行业环境等因素，尚未有进一步推进的契机。“对企业来说，当下也并非一个理想的时间节点，企业当前会更加倾向于放缓上市节奏，将业务经营做扎实，这相对来讲会更有意义。”

　　张毅指出，随着政策监管的趋严和资本市场的规范化发展，家居建材行业在资本市场的表现总体趋向理性。“即使是成功上市，企业仍需在财务管理、市值管理、资本运作等方面持续精耕细作。而正在谋求上市的家居企业想要从中突围，更需要有清晰的战略布局，包括在产品研发创新、市场地位打造等方面不断发力，从而展现企业的可持续发展能力。”

　　中国建筑材料流通协会秘书长陈媛接受新快报记者采访时亦提到，从行业发展阶段角度观察，近年来家居企业之所以纷纷走向上市之路，很大程度归结于行业已经从原本的低端粗犷发展模式转向高端化、精细化发展。在此背景下，企业愈加希望能通过借助资本力量来谋求未来更大的发展可能。“当然，我们也看到部分企业在此过程中并没有做好足够的准备，诸如在经营、管理、财务等方面规范化不足，给后续发展埋下隐患，这也给新一批想要上市的家居企业带来了重要的警示作用。”