高端铜合金材需求稳定增加。铜合金棒材约43%用于水暖卫浴、锁具等五金职业，用于家电职业的消费量约占20%、交通运输职业约占16%、电子通讯及IT职业约占16%。2005-2009年期间，精细铜合金棒和高性能铜合金棒的消费量坚持较快增加，复合增加率分别为9.43%和4.93%。

　　定位高端的铜合金出产企业。公司是以铜基合金棒线材为主的专业合金资料制造商。构成以精细铜合金棒为主，高强高导铜合金棒、环保铜合金棒及特别铜合金线为辅的产品架构，公司产品被广泛应用于电子电气、通讯、交通等很多范畴。

　　高端产品占比不断进步，毛利率高于同类企业。公司走差异化战略，高附加值产品如高导高强铜合金棒、环保铜合金棒和特别铜合金棒的产值和收入比重不断进步。2008年高导高强铜合金棒、环保铜合金棒和特别铜合金棒线年，估计这类产品总产值约为9858万吨，占比挨近20%；收入占比也进步至34%左右。与国内同类的铜加工企业的毛利率比较，公司的归纳毛利率水平明显高于同类企业。

　　募投项目扩展规划。IPO募投项目有三个，分别是“无铅黄铜棒项目”、“高精铜板带项目”和“变形锌合金材项目”，规划规划分别为1万吨、2万吨、1.5万吨，共4.5万吨。前两个项目为高端铜合金资料产品，盈余远景达观；后者为代替资料，具有本钱优势。

　　合理股价区间为21.3-28.4元。估计公司2010-2012年摊薄后每股收益分别为0.52元、0.71元、1.11元。比较同类公司，咱们以为公司合理股价区间为21.3元-28.4元。IPO发行价为27元，现已处于合理股价上限，相对估值较高。咱们提示投资者申购须留意危险。